Mahkota TechnoKing
Elon Musk menyebut dirinya raja di Tesla. Raja Teknologi, sungguh. Kedengarannya seperti meme, tetapi dengan SpaceX, monarki bukanlah sebuah metafora. Pengajuan IPO, yang dipublikasikan pada hari Rabu, menunjukkan bahwa dia tidak hanya menjalankan pertunjukan. Dia adalah negara.
Pasca IPO? CEO. CTO. Ketua dewan. Semua judul. Semua miliknya. Kekuatan suaranya saat ini mencapai 85%. Itu turun ketika saham go public. Tetap. Itu tetap di atas 50%. Dia memilih direktur. Dia menunjuk mereka. Anda tidak bisa memecatnya. Tidak ada yang bisa memecatnya.
SpaceX bersembunyi di Texas. Secara khusus. Itu adalah pilihan yang disengaja. Lingkungan peraturan di sana permisif dan longgar. Musk membantu membangun lanskap tersebut ketika dia menyeret Tesla keluar dari Delaware. Pengajuan IPO mengatakannya secara blak-blakan, tanpa permintaan maaf: investor, kemampuan Anda untuk mempengaruhi masalah telah hilang. Atau terbatas. Pada dasarnya, suaramu senyap.
“Hal ini akan membatasi atau menghalangi kemampuan Anda untuk mempengaruhi urusan perusahaan dan pemilihan atau direktur.”
Lebih kuat dari Markus
Para pendiri teknologi selalu menyukai kendali. Google melakukannya. Meta melakukannya. Saham kelas ganda telah menjadi alat perdagangan selama dua dekade. Tapi Musk? Dia melangkah lebih jauh.
Ann Lipton, seorang profesor hukum di Colorado, menyaksikan hal ini terjadi. Dia mengatakan Musk tidak hanya melanggar aturan. Dia menghilangkan pengaruh yang digunakan pemegang saham untuk mengendalikan CEO. Ada tiga. Pemungutan suara. Menuntut. Meninggalkan. SpaceX menghancurkan semuanya.
Ambil suara. Sederhana saja. Struktur kelas ganda. Saham Kelas B mempunyai hak suara super. Musk memegang 93,6% di antaranya. Mereka tidak untuk dijual. Ketika SpaceX mendaftar, mengincar IPO terbesar dalam sejarah, Musk masih memiliki lebih dari separuh suara.
Hal ini menjadikannya perusahaan yang dikendalikan. Pertukaran ini memungkinkan perusahaan-perusahaan ini untuk mengabaikan aturan independensi. Pengajuan tersebut mengakui bahwa pemegang saham biasa mendapat perlindungan yang lebih sedikit. Kurangnya pengawasan. Tidak ada pemeriksaan.
Musk dapat menyetujui merger. Akuisisi. Bahkan sesuatu yang liar seperti membeli kembali Tesla sendiri. Dia tidak membutuhkan persetujuan pemegang saham. Dia sudah menguasai mayoritas. Di Tesla, dia hanya punya 20%. Di sana, dia harus bertarung. Mengancam untuk pergi. Mohon stoknya. Di Sini? Tidak perlu mengemis.
Tanpa Pengadilan, Tanpa Tangisan
Pengungkit kedua adalah tuntutan hukum. Ancaman litigasi. SpaceX juga mensterilkannya.
Dengan pindah ke Texas, mereka mengubah keadaan. Anda ingin mengajukan gugatan turunan? Tindakan hukum dimana pemegang saham menggugat direktur perusahaan? Anda membutuhkan 3% dari stok. Tiga persen.
Lakukan perhitungan. Dengan valuasi mendekati $1,75 triliun, 3% bernilai $52 miliar. Bukan kesalahan pembulatan. Sebuah keberuntungan.
Kebanyakan pemegang saham tidak akan memilikinya. Jadi mereka tidak bisa menuntut. Anggaran rumah tangga tersebut mendorong sengketa hukum ke pengadilan Texas yang baru, hampir tidak dapat dijalankan, atau arbitrase wajib. Lipton berterus terang: lupakan tuntutan hukumnya. Itu tidak terjadi.
Delaware biasa mengamati pergerakan kekuatan ini dari dekat. Pengadilan meneliti struktur kelas ganda. Texas? Kurang begitu. Musk mengeluarkan Tesla dari pengawasan itu sebelumnya. Sekarang SpaceX menyusul. Perlindungan hukum sudah habis.
Pilih Dengan Kakimu? Mungkin Tidak
Selalu ada jalan keluar. Pasar. Jual sahamnya. Turunkan harga. Itu menyakiti pengontrolnya. Ini merugikan para eksekutif dengan opsi saham. Rasa sakit menciptakan tekanan.
SpaceX sebagian besar menghilangkan rasa sakitnya. Mereka melobi Nasdaq dengan keras. Mereka menginginkan puasa Nasdaq 100. Aturan untuk masuk sudah longgar sekarang. Apa yang memakan waktu berbulan-bulan? Minggu. Mungkin berhari-hari.
Begitu masuk dalam indeks, institusi harus membeli. dana 401k. Rekening pensiun. Pembelian pasif mendorong harga naik. Para pedagang mengetahui hal ini. Mereka membeli sebelum institusi melakukannya. Harganya ringan. Stabil. Tidak mengancam.
Lipton menyebut manipulasi ini. Ini menghalangi titik tekanan terakhir. Bahkan jika Anda membenci pemerintahannya, stoknya terus meningkat.
Chan Ahn dari Tessera tidak setuju. Anda masih bisa menjual. Anda tidak harus tinggal. Namun dampaknya lebih lemah. Penarikan struktural menyembunyikan perbedaan pendapat. Anda memilih dengan kaki Anda. Tidak ada yang mendengar langkahmu.
Bonus Mars
Lalu ada uangnya. Oh, uangnya.
IPO mungkin menjadikan Musk sebagai triliuner pertama. Selain itu, ia mendapat 1 miliar saham Kelas B sebagai bayarannya. Tangkapannya? Mereka tidak mengenakan rompi. Belum.
Kondisi? Dia harus membuat perusahaan bernilai $7,5 juta. Dan menjajah Mars. Rumah permanen. Satu juta orang. Kotoran dan kubah merah. Mustahil? Mungkin.
Tapi tunggu. Lihatlah cetakan kecilnya. Dia dapat memberikan suara dengan saham tersebut sebelum diberikan. Dia bisa menjanjikannya. Jaminan atas pinjaman. Orang kaya melakukan ini. Dapatkan uang tunai. Tidak membayar pajak. Musk menyukainya.
Diperlukan persetujuan dewan? Dia mengendalikan papan. Dia menyetujui pinjamannya sendiri.
Dan perubahan dinastinya? Dia bisa menaruh sahamnya di perwalian. Pertahankan suara super selamanya. Musk dilaporkan memiliki empat belas anak. Mungkin lebih. Kekuasaan memilih tetap berada di tangan keluarga.
SpaceX tidak hanya go public. Ini membangun kedudukan turun-temurun. Mahkotanya pas. Itu tetap.
